Коэффициентный анализ. Коэффициентный метод анализа Коэффициентный анализ
Эк чтение бух баланса
Фин уст-ть предприятия(фуп), сущ-ть, значение абсолютных показателей
Оценка фсп, ее значение в фин анализе
В усл-ях рын отношений – актуален фин анализ. В нем отраж-ся оценка фсп, осн, оборотных ср-в, рент-ти с фин точки зр-я. Фин анализ – комплексное понятие, отражающее формир-е, распред-е, исп-е всего ресурсного потенциала с фин точки зр-я. Особая значимость – оценка фсп.
ФСП – система показателей, отражающих наличие, размещение, использование фин рес-ов предприятия, выполнение обязательств перед гос-вом, др хоз субъектами.
С пом оценки фсп дается оценка платеже, кредитоспособности предприятия, значение фин уст-ти.
Задачи ФСП:
оценка имущ положения предприятия
оценка фин уст-ти
оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
значение и состояние деб и кред зад-ти (должно быть больше кред)
оценка эф-ти вложенного капитала
оценка фин рез-ов
Дан оценка представленных показателей необходима как внутренним пользователям, так и внешним.
Осн источник информации – бух отчетность и ее формы (баланс, 5 форм)
Сравнит хар-ка фин и управленческого анализа
|
Область сравнения |
Фин анализ |
Управленческий анализ |
|
Пользователи инф-и |
внутр, сторонние (поставщики), заинтересованные (банки) |
Руководители предприятия, его подразделений |
|
Объекты анализа |
Предприятие как единое целое |
Предприятие, его разл сегменты |
|
Источники инф-и |
Формы бух отч-ти |
Комплекс эк инф-и |
|
Ед измерения |
денежная форма |
любые ед измер-я |
|
Период-сть анализа |
составление отч-ти за год, 9 ,6, 3 мес |
по мере необход-ти, для внутр применения |
|
Доступность рез-ов инф-и |
Доступно для всех |
Строго конфиденциально |
Эк чтение бух баланса
Осн источник информации – баланс – форма 1 из бух отчетности. С 1 янв 2000 – нов бух баланс, содержащий не 6, а 5 разделов (2-актив, 3-пассив)
Тут надо про баланс рассказать.
Эк чтение баланса – предварит оценка фсп без проведения к-л аналитич расчетов.
Предварит оценку фсп можно дать при рассмотрении след разделов и статей баланса:
рассм-ют валюту баланса на конец и начало года. Конец > начало – развитие предприятия (и наоборот)
итог 3 раздела пассива должен превышать итог 1 разд актива – наличие соб-х источников для формир-я осн и оборотного капитала
1 раздел А > 2 раздел А в соотношении 60:40(65:45)
3 раздел П > 4+5 разделы П – наличие соб капитала для обеспечения фин уст-ти предприятия
деб зад-ть < кред зад-ть (т.к. кред зад-ть может слудит доп ист-ом для формир-я об капитала)
должны быть отражены ден ср-ва предприятия и краткоср фин влож-я, т.к. они хар-ют платежеспос-ть предприятия. Если в динамике по годам (без измен-я пр-ва) – увелич-е мат запасов – они не востребованы, могут снижать в дальнейшем фуп
Фин уст-ть предприятия (фуп), сущ-ть, значение абсолютных показателей
Залог выживаемости и основа стабилоного полож-я предприятия – фуп.
Факторы влияния на уст-ть:
полож-е предприятия на тов рынке
его потенциал в деловом сотруднич-ве
степень зав-ти от внешних кредиторов и инвесторов
наличие неплатежеспособных дебиторов
эф-ть хоз и фин операций и т.д.
Это многообр-е факторов позволяет сформировать уст-ть по след видам:
ВНУТРЕННЯЯ – общее фсп, когда обеспеч-ся стабильно высокий рез-т его функц-я
ВНЕШНЯЯ – обусловлена стабильностью эк среды, в рамках которой осущ-ся его дея-ть
Она достиг-ся соотв-ей системой упр-я рын эк-ой в масштабах всей страны
ОБЩАЯ – движ-е ден потоков, кот-е обеспеч-ет постоянное превыш-е доходов над расходами
ФИНАНСОВАЯ – отражение стаб превыш-я доходов над расходами, своб маневрирование ден ср-ми предприятия, путем бесперебойного и эф-го использования ср-в обеспечивает нормальный процесс пр-ва и реал-и прод-и.
Фин уст-ть формир-ся в процессе всей произ-хоз дея-ти и явл-ся гл компонент общей фин уст-ти.
Анализ фин уст-ти на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, на ск-ко правильно предприятие управляло фин рес-ми в теч-и периода, предшествущего этой дате.
Фин уст-ть проявл-ся ч-з:
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ – сп-ть предприятия за счет тек активов погашать тек обязат-ва. Тек активы – весь оборотный капитал предприятия, тек обяз-ва – кред зад-ть, кредиты и займы менее 1 года.
КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ – сп-ть предприятия брать кредит в банке, вовремя его возвращать с учетом причитающихся %.
Пл-ть – внешнее проявление фуп.
ФУП – такое состояние его фин рес-ов, их рапред-е и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже и кредитосп-ти в усл-ях допустимого ур-ня риска.
На ФУП влияют факторы:
ВНУТРЕННИЕ – отраслевая принадлежность пр-я, размер оплаченного уст капитала, ст-ра выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе, величина изд-к, их динамика по отнош-ю к ден доходам, состояние имущ-ва и фин рес-ов, включая запасы и резервы, их состав и стр-ра.
ВНЕШНИЕ – нал и кред политика пр-я, техника и технология в общ-ве, законодат акты по контролю за дея-ю пр-я, внешнеэк связи и тд
ФУП опр-ся с пом показателей:
АБСОЛЮТНЫЕ – позволяют определить:
наличие соб-х ист-ов формирования
степень обеспеч-ти запасов за счет сформированных ист-ов
тип уст-ти предприятия
наличие ист-ов формирования
- наличие соб-х ист-ов формирования – разность м-ду итогом 3 П баланса и итогом 1 А. Хар-ет чист обор капитал предприятия. СОС=3 П- 1 А
- наличие соб-х и долгосрочных заемных ист-ов формирования запасов – увелич-е пред показателя на сумму дологср пассивов пр-я. СД=СОС+4 П
- наличие общей величины ист-ов – ув-е СД на сумму кредитов и займов менее 1 года, 5 раздел П. ОИ=СД+КиЗ<1 (610 5 П)
степень обеспеч-ти запасов за счет сформированных ист-ов
Излишек +, недост – соб-х ист-ов для форм-я запасов +-дельтаСОС=СОС-2 А (210)
Излишек +, недост – соб-х и долоср-х заемных ист-ов для форм-я запасов. дельта СД=СД-З
Излишек +, недост – общей величины ист-ов для форм-я запасов. дельта ОИ=ОИ-З
На основании 2 группы показателей опр-ся тип уст-ти предприятия.
тип уст-ти предприятия
- абсолютно устойчивое предприятие – наличие платеже, кредитосп-ти, задается условием, все показатели 2 группы положительные, т.е.трехмерный показательS=(1,1,1)
- нормально устойчивое предприятие – наличие платежесп-ти, нарушение кредитосп-ти, дельтаСОС<0, дельта СД>0, дельта ОИ>0,S=(0,1,1)
- неустойчивое фин положение – нарушение платежесп-ти, кредитосп-ти, дельтаСОС<0, дельта СД<0, дельта ОИ>0,S=(0,0,1)
- кризисное фин состояние – на грани банкротства, недостаточно об ср-в для погашения первоочередных обяз-в и дальнейшего функц-я предприятия, дельта СОС<0, дельта СД<0, дельта ОИ<0,S=(0,0,0)
Все эти расчеты оформляют в след макете анал таблицы. Такой анализ делают как за 1 год (на начало и конец года), а также динамики по годам
Табл 1. Фин уст-ть предприятия (по абс показателям)
Показатели Годы 2000, 2001, 2002, 2002 +- к 2000, 2001
Источники формир-я соб-х оборотных ср-в (3 раздел пассива)
Внеоб активы (1 раздел актива)
Наличие соб-х оборотных ср-в СОС 1-2
Долгосрочные пассивы (4 П)
Наличие соб-х и долгоср-х источников СД
Краткоср заемные ср-ва КЗС (5 П, строка 610)
Общая величина источников ОИ 5+6
Общая величина запасов (2 А, строка 210)
Излишек +, недост – СОС, дельта СОС 3-8
Дельта СД 5-8
Дельта ОИ 7-8
Трехмерный показатель S
Тип уст-ти
ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ -
Относит показатели фин уст-ти, их значение
В фин анализе насчитывается более 40 к-ов фин уст-ти.
Преимущ-во относит пок-лей – исчисляются в коэф-ах, менее подвержены влиянию инфл-и
Все относит к-ты сравниваются с их нормативным значением, показателями прошл лет. Выявляется реальное фин состояние, сильн и слаб стороны дея-ти предприятия
3 группы:
1. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СОСТОЯНИЕ ОБ-Х СР-В С ФИН ТОЧКИ ЗР-Я
К-т обеспеченности соб-ми ср-ми = 3П-1А\2А > 0,1
Хар-ет степень обеспеченности соб-ми источниками предприятия, необходимую для фин уст-ти.
К-т обеспеченности мат запасов соб-ми источниками = 3П-1А\строка 210(2А) > 0,6-0,8
Хар-ет степень обеспеченности в какой степени мат запасы покрыты соб-ми ср-ми и не нуждаются в привлечении заемных
К-т маневренности = 3П-1А\3П > 0,5
Хар-ет на ск-ко мобильны соб-е ист-ки ср-в с фин точки зр-я: чем больше к-т – тем лучше фин состояние
2. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СОСТОЯНИЕ ОСНОВНЫХ СР-В С ФИН ТОЧКИ ЗР-Я
Индекс (к-т) постоянного актива =1А\3П
Пок-ет какую долю занимают осн ср-ва в соб капитале предприятия
К-т долгосрочного привлечения заемного капитала = 4 П\3П+4П Нет ограничения
Пок-ет на ск-ко интенсивно предприятие использует заемные ср-ва для обновления и расширения пр-ва
К-т износа = сумма накопленного износа\первонач (восст) ст-ть осн ср-в
Пок-ет в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление осн ср-в
К-т реальной ст-ти имущества = (осн ср-ва + сырье, материалы+незав пр-во)\итог баланса >0,5
Пок-ет какую долю занимают осн ср-ва, сырье и незав пр-во в имущ-ве предприятия
3. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФИН НЕЗАВИСИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
К-т автономии (концентрации соб-го капитала, фин независимости) = 3 П\ВБ-валюта баланса> 0,5
Пок-ет какой уд вес занимают соб-е ист-ки в сумме всех ист-ов предприятия
Рост к-та – рост фин нез-ти предприятия
К-т соотношения соб-х и заемных ср-в = 3П\(4 П+5П) >1 или
Пок-ет соотношение м-ду соб и заемными ист-ми. В норме соб-х ист-ов 70% и более в сумме всех ист-ов, а в соотношении с заемными ср-ми - >50%
Все рассчитанные к-ты – в таблицы
Табл 2. Фин уст-ть предприятия (по относ показателям)
Показатели Нормативное значение Годы 2000, 2001, 2002, 2002 +- к 2000, 2001 (все показатели)
Платежеспособность и кредитоспособность предприятия, сущ-ть, показатели
Для опр-я плат-ти надо изучить ликв-ть – способности ценностей легко превращаться в деньги, т.е. в абс-но ликв ср-ва.
Ликвидность предприятия – его спос-ть превращать свои активы в деньги для покрытия всех необход-х платежей по мере наступления их срока.
Пред-е более ликв – если его об капитал преимущ-но состоит из ден-х ср-в и краткоср-х фин влож-й в виде цен бумаг
Все статьи актива и пассива баланса формируют в 4 группы:
АКТИВ – по степени ликв-ти (сп-ти превращ-я в ден ср-ва)
наиболее ликв активы (А1) – ден ср-ва и краткоср фин влож-я в виде цен бум
быстро реализуемые активы (А2) – деб зад-ть менее года
медленно реализуемые активы (А3) – произв-е запасы, деб зад-ть более года, НДС по приобретенным ценностям. Статья РБП в эту группу не вкл
трудно реализ активы (А4) – итог по 1 А, т.е. внеоб активы
А1+А2+А3-текущие активы предприятия (2 А)
ПАССИВ в зав-ти от степени погашения обязательств:
наиболее срочные обяз-ва (П1) – кред зад-ть, расчеты по дивидендам, прочие краткоср обяз-ва, ссуды не погашенные в срок по данным преложений к балансу
краткосрочные пассивы (обяз-ва) (П2) – кредиты и займы мене 1 года
долгорс пассивы (обяз-ва) (П3) – итог 4 П кредиты и займы более 1 года и прочие
пост пассивы (П4) – итог 3 П, отд статьи из 5 П, не вошедшие в предыдущ группы (доходы буд периодов, резервы предстоящ расходов и платежей)
Для сохранения А и П баланса итог дан 4 группы надо уменьшить на сумму по статье РБП
Краткоср и долгоср обяз-ва П1+П2+П3– внешние обяз-ва предприятия
П1+П2 – первоочередные обяз-ва (долги) предприятия
Предприятие ликвидное , если тек активы > тек обяз-ва А1+А2+А3>П1+П2
На основании этих групп определяют ликвидность баланса – степень покрытия обяз-в предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соотв-ет сроку погашения обяз-в
Надо сопоставить итоги по кажд группе А и П
абсолютно ликвидный –A1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4
Анализ ликв-ти баланса позволяет опр-ть плат излишек (недост) ден ср-в по кажд группе
Табл 3. Анализ ликв-ти баланса
Актив на нач и конец года А1, А2, А3, А4
Пассив на нач и конец года П1, П2, П3, П4
Плат излишек (+), недостаток (-) на нач и конец года
А1-П1 и т.д.
Баланс Сумма Сумма Баланс Сумма Сумма
Сопоставление наиболее ликвидных ср-в и быстро реал-х активов с наиболее срочными обяз-ми и краткоср пассивами – выявл-е тек ликв-ти и плат-ти предприятия на ближ перспективу (до года)
A1+А2>П1+П2
Перспетивн ликв-ть (более 1 года) – сравнение медленно реал активов с долгоср пассивами А3>П3
Балансы ликв-ти за неск-ко периодов дают представление о тенденциях к изменению фин полож-я предприятия. С пом баланса ликв-ти можно прогнозир-ть расчеты при ликвидации предприятия.
Показатели ликв-ти баланса позволяют опр-ть плат-ть предприятия
3осн показателя плат-ти:
к-т абсол ликв-ти – как за счет ден ср-в и краткоср фин влож-й можно погасить тек обяз-ва
Это жесткий критерий плат-ти предприятия и в 1 очередь итересен для поставщиков сырья и материалов.
А1\П1+П2 (0,2-0,25)
к-т промежут покрытия (быстрой или строгой ликв-ти) – как за счет ден ср-в и деб зад-ти менее года можно погасить тек обяз-ва, длябанков
А1+А2\П1+П2 (0,6-0,8), на Западе (0,8-1)
Если к-т больше нормативного значения – неоправданный рост деб зад-ти менее 1 года
к-т тек ликв-ти (общего покрытия) – как за счет тек активов погашаются первоочередные обяз-ва,общий критерий плат-ти, для держателей цен бумаг - акционеры
А1+А2+А3\П1+П2 = 2
Если к-т больше нормативн значения - неоправданный рост деб зад-ти и невостребованность запасов предприятия
Диагностика вероятности банкротства предприятия
Банкротство – новое явления для соврем рос эк-ки, осваивающей рын отношения.
Согласно з-ну несост-ть (банкротство) – не способность уд-ть треб-я кредиторов по оплате тов-в (работ, услуг), включая неспособ-ть обеспечить обязат платежи в бюджет и внеб фонды в связи с превышением обяз-в должника над его имущ-вом или в связи с неуд-ной стр-рой баланса должника.
Неуд стр-ра баланса – такое состояние имущ-ва и обяз-в должника, когда за счет имущ-ва не может быть обеспечена своевременное выполнение обяз-в перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликв-ти имущ-ва должника
Причины возн-я состояния банкр-ва:
ОБЪЕКТИВНЫЕ:
Несов-во фин, ден, кред, нал политики,
Несов-во нормативной и зак базы
Достаточно высокий ур-нь инфл-и
СУБЪЕКТИВНЫЕ: относ-ся непоср-но к самому пр-ю
Сниж-е кач-ва и цены продукции
Сниж-е объема пр-ва
Неоправданно высокие затраты
Сниж-е объема продаж
Низк рент-ть продукции
Первые сигналов надвигающегося банкротства: несвоевр фин отч-ти в соотв-ие структурные подразделения, резкие изменения в стр-ре баланса
Решения о несост-ти (банкр-е) принимаются:
в добровольном порядке самим предприятием
по заключению арбитражного суда
фед службой России по делам о несост-ти и фин оздоровлению предприятий
Диагностику банк-ва пр-я можно дать с пом-ю применения как отеч методов, так и заруб
Отеч метод – основан на изучении стр-ры баланса. Стр-ра может быть как уд, так и неуд-ой
Стр-ра баланса неуд , а предприятиенеплатежеспособное , если вып-ся одно из усл-й:
к-т тек ликв-ти на конец отч года <2 (плат-ти)
к-т обеспеч-ти соб-ми ср-ми < 0,1 (фин уст-ти)
Признание этого не означает признания его несостоят-м, не влечет за собой наступления гр-правовой отв-ти соб-ка, а это сигнал, направленный в фин службы для принятия соов-их мер к дан предприятию
При неуд стр-ре баланса для проверки реальной возм-ти у предприятия восстановить свою плат-ть рассчит-ся к-т восст-я плат-ти на срок до 6 мес = (к тек ликв на конец года + 6\Т)(к тек ликв к – к тек ликв н))\2
Т – отч период = 12 мес
2 – нормативное знач-е к-та тек ликв
К восс-я <1, то предприятие в теч-е 6 мес не сможет восс-ть пл-ть
При уд стр-ре баланса – к-ты наоборот – для проверки уст-ти фин полож-я рассчит-ся к-т утраты плат-ти сроком на 3 мес == (к тек ликв на конец года + 3\Т)(к тек ликв к – к тек ликв н))\2
Если к-т утраты > 1, то в ближ 3 мес предприятие не утратит плат-ти
Ряд предприятий оказ-ся неплат-ми в связи с зад-тью гос-ва предприятиям (в частности по вып-ю гос заказов)
Зад-ть гос-ва перед предприятием – неисполненные в срок выполнения обяз-ва гос-ва либо субъектам фед-и, в частности по вып-ю гос заказов, когда субъект фед-и не несет никакой отв-ти. Тогда предприятию надо предоставить соотв-юдокументацию в арбитражный суд:
1 – справки, в кот-х сод-ся сведения о стр-ре гос зад-ти перед предприятием
2 – док-ов, кот-е подтверждают наличие дан зад-ти (договора, распоряжения и тд)
Данные док-ты надо пред-ть в установленный срок, согласно договору и зак-ву
Если док-ты не представлены, то зав-ть плат-ти предприятия от зад-ти гос-ва пред ним считается неустановленной
Зарубежные методы – разработанные модели Лисса,Альтмана кр, ср, мелк предп, Лоффера и тд
Методы Альтмана – отражают 2, 5, 7, 9 и тд факторную модели. Чем больше факторов в модели – тем точнее диагностика банкр-ва предприятия
2 факторная. z=-0,3877-1,0736 Кп + 0,0579 К фз
К п- к-т покрытия – тек активы\ тек обяз-ва
К фз – к-т фин зав-ти = заемные ср-ва\общая величина пассивов
Если z=0, то вер-ть банкр-ва = 50%
Если z>0, то вер-ть банкр-ва > 50% и возр-ет
Модели: простота, возм-ть применения в усл-ях ограниченного объема инф-и о предприятии
Модели: не обеспечивает выс точность прогноза банкр-ва, т.к. не отражаются пок-ли: рент-ть, отдача активов, дел акт-ть и тд
Ошибка прогноза +- 0,65
5 факторная – для кр предприятий, отражает рассм-е пок-лей рент-ти, отдачи активов z=1,2 Ко + 1,4 Кн +3,3 Кр + 0,6 Кпп + 1 Ком
Ко – доля об-х ср-в в активах, тек активы\сумма активов
Кн – рен-ть активов, исчисленная на нераспределенной прибыли, нераспр прибыль\общ сумма активов
Кр – рен-ть активов, исчисленная по балансов ст-ти, вся сумма активов
Кпп – к-т покрытия по рын ст-ти соб-го капитала, рын ст-ть акционерного капитал\краткоср обяз-ва
Ком – отдача всех активов, выручка от реал-и продукции\общая сумма активов
В зав-ти от величины z прогнозируется вер-ть банк-ва:
До 1,8 – очень высокая
1,8 – 2,7 – выкокая
2,8 – 2,9 возможная
больше 3 – оч низкая
Точность 5 фак-ой модели 95%, если прогноз на горизонте 1 года, 83% - на 2 года
Чистые активы предприятия, значение, методика расчета
Для оценки степени ликв-ти орг-й, отдельных орг-но правовых форм (АО, ООО, унит предприятия) установлен показатель ст-ти чистых активов.
Чистые а – величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обяз-в, принимаемых к расчету
Активы, участвующие в расчете – ден и неден имущ-во орг-и
Пассивы, участвующие в расчете – обяз-ва орг-и, резервы предстоящ расходов и платежей, доходы буд периодов, которые надо исключить из итога всех обяз-в
Расчет чистых активов в виде данных:
Табл 1. Расчет чист активов предприятия (в балансовой оценке), тыс руб
Показатели, на нач и конец года
Активы:
внеоб активы
зад-ть уч-ов (учредителей) по взносам в уст капитал
Итого активы 1+2-3
Пассивы:
целевые фин-е и поступления
долгоср пассивы
кратоср п
резервы предстоящ расходов и платежей
доходы буд периодов
фондопотребление
Итого пассивы 4+5+6-7-8-9
Итого ст-ть чистых активов Итого А – Итого П
Оценка статей баланса, участвующих в расчете ст-ти ЧА производится в валюте РФ по состояния на 31 дек отч года. Если по окончании фин года ст-ть ЧА общ-ва <уст капитала, общ-во обязано объявить и зарегестрировать в установленном порядке ум-е своего уст капитала в соот-их органах
Если ст-ть указанных активов меньше ст-ти уст капитала, установленного з-ном – ликвидация общ-ва
№/№ п.п. Коэффициент Формула для расчёта Годы 1 2 3 1) Анализ показателей ликвидности 1 Текущая ликвидность Текущие активы Текущие пассивы 2,78 1,60 0,75 2 Срочная ликвидность Текущие активы - Запасы Текущие пассивы 1,00 0,82 0,47 3 Абсолютная ликвидность Денежные...(Стратегическое управление жизнеспособностью организации на основе применения системы сбалансированных показателей)
Анализ относительных показателей (коэффициентный анализ)
Анализ финансового состояния организаций по официальным методикам (см. параграф 4.4 и Приложение 2) производится с использованием коэффициентного анализа. Его информационной базой является бухгалтерский баланс. Цель коэффициентного анализа - описать организацию по нескольким базовым показателям, позволяющим...(Финансовый анализ)
Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния корпорации (организации)
Оценка финансового состояния организации при помощи метода финансовых коэффициентов позволяет сделать заключение о степени ее финансового благополучия. Данное направление традиционно занимает основную роль в аналитических процедурах при оценке финансового состояния. Переход от абсолютных показателей...(Финансы организаций)
КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ
Из теории страхования известно, что без обеспечения платежеспособности и устойчивости страхового фонда осуществление страховой деятельности невозможно, то есть положительное значение маржи платежеспособности является необходимым, но недостаточным условием финансовой устойчивости страховой компании. Также...(Актуальные проблемы современной финансовой науки)
КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И НАПРАВЛЕНИЯ ЕГО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
Показатели ликвидности При абсолютном преобладании краткосрочного кредитования особое значение имеют показатели ликвидности. Ликвидность какого-либо актива - это его способность трансформироваться в денежные средства. Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств...(Кредитование как важнейший фактор развития малого бизнеса в России)
Коэффициентный анализ финансового состояния, ликвидности и результатов деятельности страховых организаций
Для оценки финансового потенциала и финансовой устойчивости страховых компаний используется целый ряд различных показателей, сгруппируем их исходя из факторов (гарантий) финансового устойчивости. Кроме того, установим ряд показателей, которые определяют ликвидность страховщика, а также результаты его...(Страхование)
Коэффициентный метод и аналитические процедуры
Метод коэффициентов относится к числу наиболее распространенных и широко используется в практике органов надзора и менеджментом коммерческих банков как в России, так и за рубежом. Центральные банки, как известно, определяют порядок расчета и уровень значений коэффициентов, который дифференцируется с...(Оценка финансовой устойчивости кредитной организации)
Проанализируем финансовое состояние предприятия на основе показателей платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Для коэффициентного анализа обратимся к Постановлению правительства РФ от 25/06/2003.
Таблица 4 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности
|
Показатель |
Формулы расчетов |
На начало года |
На конец года |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
|||||
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
ДС+ КФЗ +ДЗ / КО |
||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
ДС + КФВ / КО |
||||
|
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств |
Запасы и затраты / КО |
||||
|
Показатель текущей платежеспособности |
ЗС/Ср месяч выручку |
||||
|
Среднемесячная выручка |
Выручка/12 |
Коэффициент текущей ликвидности характеризует достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Его нормативное значение от 1 до 2. В 2011 году коэффициент превысил нормативное значение, что говорит о нерациональном использовании средств, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п. В 2012 году данный коэффициент уменьшился и приблизился к нормативному значению.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень покрытия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя составляет 0,1-0,2. В отчетном и предыдущем периодах значение коэффициента не соответствует нормативному значению. В 2012 году показатель составил 0,66, это говорит о том, что денежные средства покрывают краткосрочные обязательства только на 0,66.
Коэффициент ликвидности при условии мобилизации запасов и затрат характеризует степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации средств на погашение краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя от 0,5 до 0,7. Значение данного показателя превышает нормативное значение, что свидетельствует о нерациональном использовании запасов предприятия.
Показатель текущей платежеспособности характеризует за какой срок может быть погашена общая задолженность при условии использования на ее погашение выручки от продажи товаров. Нормативное значение составляет 3 месяца. В 2012 году данный показатель увеличился, что говорит об увеличении срока погашении задолженности, что носит неблагоприятный характер для финансовой устойчивости предприятия.
В целом можно сделать вывод что, что в 2012 году по сравнению с 2011 годом показатели платежеспособности и ликвидности ухудшились. Данный факт свидетельствует об уменьшение ликвидности баланса предприятия и снижении платежеспособности. Однако, если посмотреть на агрегированный баланс, то видно, что предприятие не зависит от заемных средств (собственный капитал превышает заемный), а возможность отсрочки платежа с кредиторами позволяет предприятию также выдавать отсрочку и своим дебиторам.
Таблица 5 - Анализ состава и динамики основного капитала и оборотных активов
|
Показатель |
Формулы для расчета |
Значение показателя |
|
|
Коэффициент автономии |
К = СК / ВБ |
||
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
К = ЗК / СК |
||
|
Коэффициент финансовой обеспеченности собственными средствами |
К = СОС / ОА |
||
|
Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами |
К = СОС / СК |
Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в валюте баланса. Одним из условий финансовой устойчивости считается достаточный размер собственного капитала - значение коэффициента автономии > 0,5. В 2012 году данный коэффициент уменьшился по сравнению с 2011 годом и составил 0,6, это говорит о том, что финансовая устойчивость компании снизилась.
Снизилось отношение собственного капитала в отношении заемного несмотря на то, что организация погасила долгосрочные обязательства, из-за роста кредиторской задолженности и снижение нераспределенной прибыли.
Соотношение заемных и собственных средств, данный показатель должен быть меньше значения 0,7. В 2012 году коэффициент не превышает нормы, но в отличие от значения 2011года увеличился, что неблагоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент финансовой обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов покрыта собственными средствами. В 2012 году в составе оборотных активов и собственных средств предприятия произошли изменения, тем не менее, значение данного коэффициента осталось равным значению 2011 года. Это свидетельствует о том, что обеспеченность собственными средствами оборотных активов осталась на прежнем уровне.
Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. В нашем случае практически весь собственный капитал находится в обороте и используется для финансирования текущей деятельности организации, при этом в 2012 году данный показатель практически не изменился, не смотря на уменьшение собственного капитала.
Проведем анализ деловой активности (оборачиваемости) предприятия.
Таблица 6 - Анализ деловой активности предприятия
Проанализируем коэффициенты оборачиваемости. Чем выше коэффициент оборачиваемости и меньше период одного оборота, тем меньше при прочих равных условиях требуется средств для выпуска и реализации продукции в заданном объеме, соответственно снижается кредиторская задолженность и увеличивается способность к погашению задолженности. Также ускорение оборачиваемости позволяет увеличить объем продаж без дополнительных вложений капитала, что также увеличивает платежеспособность предприятия.
Коэффициент оборачиваемости активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился. Данный показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Увеличение данного коэффициента для компании благополучное явление, говорит об улучшении использования оборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.
В 2012 году коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился по сравнению с 2011 годом и составил 22,39, а в 2011 году равнялся 17,13. Увеличение показателя свидетельствует о том, что активность и скорость использования собственного капитала у предприятия увеличилась. Данное увеличение связанно с тем, что сумма капитала уменьшилась, и для покрытия расходов необходимо увеличивать либо оборот либо суммарное значение.
Коэффициент оборачиваемости запасов в 2012году по сравнению с 2011 годом уменьшился и составил 33,91, что связано с сокращением запасов на предприятии.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей увеличились в 2012 году в связи с увеличением суммы дебиторской и кредиторской задолженностей.
Изменение показателей деловой активности оказывает влияние на показатели рентабельности. Далее проанализируем показатели интенсивности использования ресурсов.
Таблица 7 - Анализ рентабельности предприятия
|
Показатель |
Формулы расчетов |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
||
|
Рентабельность всех активов |
Р а = ЧП / ВБ |
||||
|
Рентабельность собственного капитала |
Р ск = ЧП / СК |
||||
|
Коэффициент рентабельности оборотного капитала |
Р оа = ЧП / ОА |
||||
|
Рентабельность внеоборотных активов |
Р воа = ЧП / ВОА |
||||
|
Рентабельность запасов |
Р з = ЧП /З |
||||
|
Рентабельность дебиторской задолженности |
Р дз = ЧП / ДЗ |
||||
|
Рентабельность кредиторской задолженности |
Р кз = ЧП / КЗ |
||||
|
Рентабельность заемного капитала |
Р зк = ЧП / ЗК |
||||
|
Рентабельность продукции |
Р прод = П от продаж / Себестоимость + Ком. Расходы |
||||
|
Рентабельность продаж |
Р продаж = П от продаж / Выручка |
Рентабельность активов в 2012 году сократилась по сравнению с 2011 годом 0,03. Рентабельность активов в 2012 году составила 0,37 - 0,37 рублей прибыли приходиться на 1 рубль, вложенный в активы. Говорит о том, что окупаемость вложений мало обеспечена.
Рентабельность собственного капитала показывает, что в 2012 году получено 0,62 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного собственниками, а в 2011 - 0,57 рублей прибыли.
Коэффициент рентабельности оборотного капитала показывает, что в 2011 году 0,46 рублей прибыли, приходиться на 1 рубль, вложенный в оборотные активы, в 2012 - 0,41 рублей.
Рентабельность внеоборотных активов показывает, что в 2011 году получено 3,64 рубля прибыли с 1 рубля, вложенного в внеоборотные активы, а в 2012 - 3,73 рубля прибыли.
Рентабельность запасов показывает, что в 2011 году получено 1,16 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного в запасы, а в 2012 - 0,93 рублей прибыли.
Рентабельность дебиторской задолженности показывает, что в 2011 году получено 1,4 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного на оказание услуг и выполнение работ по договору дебиторам, а в 2012 - 1,54 рублей прибыли.
Рентабельность продаж определяет, что в 2011 и 2010 годах 0,04 рублей прибыли получено фирмой в результате продажи запчастей и оказания услуг по ремонту на 1 рубль выручки.
Исходя из проведенного анализа финансового состояния, были выявлены следующие тенденции в деятельности предприятия:
· Уменьшение выручки, себестоимости, а соответственно и прибыли организации, что говорит о снижении деловой активности, оборотах, что является следствием потери производительности и заказчиков;
· Уменьшение состава и суммы основных средств предприятия, как следствие их утраты за счет ликвидации, списания либо продажи;
· Низкая ликвидность предприятия за счет нерационального использования активов предприятия;
· Увеличение срока платежеспособности предприятия;
· Накопление дебиторской задолженности ведет к риску неполучения своих денежных средств и прямым убыткам;
· Проявление низкой деловой активности в накоплении денежных средств на счетах компании и увеличении дебиторской задолженности;
· Низкие показатели рентабельности говорят о неокупаемости предприятия.
Коэффициентный анализ является частью финансового анализа, который выступает в качестве системы расширенного исходного анализа финотчетности. Задачей такого анализа является предоставление информации об экономических операциях, функционировании предприятия и, прежде всего, его финансовом состоянии. Эта информация используется руководством в процессе управления бизнес-средой: кредиторами, подрядчиками, инвесторами, аудиторами и т. д. Методика проведения коэффициентного анализа финансового состояния предприятия имеет свои особенности, этапы по каждому блоку коэффициентов.
Сущность анализа
Метод коэффициентного анализа является своего рода количественным исследованием и основан на показателях, представляющих отношения конкретных финансовых ценностей, важных с точки зрения их взаимоотношений. Выбор показателей, которые можно рассчитать для финансовых компаний, очень широк. Однако расчет чрезмерного количества индикаторов коэффициентного анализа финсостояния компании может запутать проводимый анализ. Поэтому страны с рыночной экономикой обычно используют ограниченный набор наиболее эффективных показателей, позволяющих характеризовать разносторонние аспекты хозяйствования компании.
Метод коэффициентного анализа выполняется на основе исходных документов финотчетности фирмы, принимая во внимание, в частности, экономические значения, включенные в бухгалтерский баланс и финансовых результатах. При расчете коэффициентов важно учитывать значительную разницу между бухгалтерским балансом, который иллюстрирует финсостояние организации на дату подготовки, и отчетом о финрезультатах, который представляет собой данные за период, предшествующий дате баланса. При построении показателей коэффициентного анализа, состоящих из сумм, поступающих из обоих этих документов, следует принимать во внимание значение величин прибылей и убытков. Также учитывается среднее арифметическое значений балансовых показателей.
Определенные значения показателей при применении коэффициентного метода финансового анализа оцениваются путем приравнивания к установленным нормативам. Данные нормативы выражены диапазонами значений или граничными значениями. Применяется методика их горизонтального анализа, при котором изменение показателей оценивается в последующие периоды, то есть анализируются тенденции этих изменений. Интерпретация коэффициентного анализа баланса также использует оценку полученных значений на фоне отрасли, в которой работает компания.
Это особенно важно в связи с тем, что принятые в литературе нормы показателей рассчитаны для всех предприятий, работающих в различных отраслях промышленности, торговли, сельского хозяйства в разных странах. При проведении коэффициентного анализа следует учитывать возможность несопоставимости полученных значений, обусловленную либо изменениями макроэкономических условий в экономике, либо различиями в построении отдельных показателей.
Наименование областей анализа показателей, используемых в литературе, в которых классифицируются аналитические показатели, не является единообразным.
Исследование денежных потоков при использовании коэффициентов
Для проведения коэффициентного анализа предприятия используют следующие коэффициенты исследования денежных потоков:
- индикатор платежеспособности К1
К1 = (ДСн+ДСп)/ДСи,
где ДСн - средства на начало;
ДСп- средств, которые поступили;
Данный коэффициент определяет тот факт, способна ли компания обеспечить выплаты денег за определенный период времени при использовании остатка счетов в банке, в кассе или притоков за период.
Оптимальное значение коэффициента при проведении коэффициентного анализа денежных потоков составляет 1.
- коэффициент платежеспособности К2
К2 = ДСп/ДСи,
где ДСп- средств, которые поступили;
ДСи- средства, которые были израсходованы.
Коэффициент означает, что у предприятия имеются свои средства для погашения долгов (либо, наоборот, не имеются). Норматив также равен 1.
- интервал самофинансирования
И = (ДС+КФВ-ДЗ)/Рдс,
где КФВ- краткосрочные финвложения, средние значения за период;
ДЗ- среднее значение дебиторки за период;
ДС- денежные средства;
Рдс - расход денежных средств среднедневной.
Данный коэффициент при проведении коэффициентного анализа денежных потоков показывает, есть ли у компании возможность осуществлять свою деятельность без перебоев с помощью денежных ресурсов, полученных за реализацию продукции.
- коэффициент Бивера:
Кб = (ЧП+Ам) / (ДО+КО),
где Чп - размер чистой прибыли;
Ам- сумма амортизации;
До - обязательства долгосрочного периода;
КО - обязательства краткосрочного периода.
Данный коэффициент характеризует платежеспособность компании. Он может быть рассчитан по потоку денежных средств. Норматив находится в границах от 0,4 до 0,45.
- индикатор достаточности денежных средств:
Кд = ДС / ОП,
где ДС - денежные средства на дату;
ОП- обязательства для погашения.
Показатель указывает на текущую платежеспособность компании на исследуемый момент и промежуток времени.
- коэффициент качества выручки:
Кв = ДС / В
Он характеризует долю денежных средств в структуре выручки компании. При высоком значении коэффициента можно говорить о том, что компания является финансово устойчивой.
- индикатор достаточности чистого денежного потока К1:
К1 = ДПтд / (ЗК+З+Д),
где ДПтд - чистый поток денег по текущей деятельности;
ЗК - заемный капитал;
З - запасы;
Д - дивиденды.
Определяет достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей
- коэффициент эффективности денежных потоков К2
К2 = ДПтд/ДПо,
где ДПо - отток денежных потоков.
- индикатор рентабельности притока денежных средств К3
К3 = ЧП / ЧДП * 100,
где ЧП - чистая прибыль;
ЧДП - чистый денежный поток за период
Коэффициентный метод анализа денежных потоков позволяет компании провести оценку эффективности использования денежных средств и финансов фирмы.
Исследование ликвидности с использованием коэффициентов
При коэффициентном анализе ликвидности она изучается в двух аспектах:
- в статистическом смысле: в отношении определенного момента, например, на дату баланса, используя основные финансовые отчеты: баланс и отчет о финрезультатах и традиционные коэффициенты;
- в динамическом выражении коэффициентного финансового анализа: за определенный период, на основании отчета о движении денежных средств.
Таким образом осуществляют исследование ликвидности компании, то есть ее способность погашать краткосрочные обязательства, которые подлежат оплате в течение 1 года.
- Индикатор текущей ликвидности Ктл:
Ктл = ОА / КО,
где ОА - сумма оборотных активов, т. р.;
КО - обязательства краткосрочного периода, т. р.
Данный индикатор определяет, во сколько раз активы, работающие в распоряжении компании, способы покрыть свои текущие обязательства перед третьими лицами: поставщиками, сотрудниками, госорганами т.д.
Определение уровня оборотных активов и обязательств возможно только самим предприятием, поскольку информация, необходимая для корректировки оборотных активов и обязательств, не представлена в документах финансовой отчетности. По этой причине нескорректированные значения текущих активов и обязательств краткосрочного периода отражены в измененной форма коэффициента:
(З +ДЗ+ДС+ПОА) / ТО,
где З - запасы;
ДЗ - дебиторка;
Дс - денежные средства;
ПОА - прочие оборотные активы;
ТО - текущие обязательства
Рациональное значение этого индикатора должно быть в установленном диапазоне. Индекс ниже 1,2 указывает на угрозу способности компании урегулировать свои текущие обязательства, что может напрямую повлиять на эффективность деловых операций компании. Индекс выше 2,0 указывает на профицит предприятия, то есть на плохое управление.
- Индикатор быстрой ликвидности
Кбл = (КДЗ+ФВ + ДС) / ТО,
где КДЗ - краткосрочная дебиторка, т. р.
ФВ - финансовые вложения, т. р.
ДС - денежные средства, т. р.
ТО- текущие обязательства, т. р.
Данный индикатор определяет, во сколько раз текущие активы с высокой степенью ликвидности, находящиеся в распоряжении компании, покрывают свои текущие обязательства перед третьими сторонами. Этот коэффициент корректируется по отношению к коэффициенту текущей ликвидности по наименее ликвидным оборотным активам - запасам и начислениям.
Оптимальный уровень этого коэффициента должен составлять 1,0, то есть текущие обязательства должны быть полностью покрыты текущими активами с высокой степенью ликвидности. В случае предприятий, характеризующихся быстрым оборотом активов (например, торговля), этот стандарт снижается до уровня 0,7.
Пониженное значение этого индикатора может указывать на проблемы с ликвидностью, в то время как высокое значение этого показателя указывает на непроизводительное накопление денежных средств и высокий уровень дебиторки, что может оказать негативное влияние на результаты компании.
Анализ задолженности с использованием коэффициентов
При проведении коэффициентного анализа предприятия отношение долга к активам, к капиталу и собственному капиталу в измерителе долга всегда находится в знаменателе. Следует подчеркнуть, что расчет общего капитала также включает долговые обязательства и капитал.
Данный анализ тесно связан с коэффициентным анализом платежеспособности компании.
- Коэффициент левериджа - отношение среднего значения активов к собственному капиталу, исчисленному как средняя величина.
- Коэффициент покрытия процентов - это EBIT, деленный на проценты.
- Коэффициент покрытия основных расходов - это количество арендных платежей и доходов до вычета процентов и налогов, разделенное на сумму процентов и лизинговых сборов.
Коэффициенты задолженности характеризуют, с одной стороны, степень задолженности предприятия, а с другой - его способность погашать обязательства.
- Коэффициент общей задолженности Коб:
Коб = О / А,
где О - общая сумма обязательств компании;
А - активы компании.
Коэффициент общей задолженности заемного капитала Кзк определяет долю заемного капитала в финансировании активов компании.
Принятый, допустимый уровень участия заемного капитала в активах компании находится в пределах установленного диапазона. Соотношение ниже 0,57 можно интерпретировать как нерациональное управление источниками финансирования, тогда как соотношение на уровне выше 0,67 указывает на высокий риск потери компанией возможности погашения долга. На предприятиях с исключительно плохой экономической и финансовой ситуацией коэффициент общей задолженности заемного капитала превышает 1.
- Коэффициент долгосрочной задолженности Кдз
Кдз = ДО / СК,
где ДО - обязательства долгосрочного периода;
СК - собственный капитал.
Этот коэффициент, также называемый коэффициентом задолженности, показателем риска или коэффициентом левериджа, сообщает об уровне покрытия долгосрочных обязательств собственным капиталом. Согласно стандарту для этого индикатора, его количество должно находиться в установленном диапазоне. Если показатель превышает уровень 1.0, предприятие считается имеющим большую задолженность.
- Коэффициент долга по собственным средствам:
Кдсс= ОО / СК,
где ОО - обязательства общие;
СК - собственный капитал.
Этот показатель информирует об уровне задолженности собственного капитала компании. И в то же время об отношении привлеченного капитала к собственному как источника финансирования предприятия. Предполагается, что значение этого показателя не должно превышать 1,0 для крупных и средних предприятий и 3,0 для малых предприятий.
- Коэффициент покрытия долга по чистому финансовому результату Кп:
Кп = ЧФР/(КР+П),
КП - капитальные рассрочки;
П - проценты
Этот коэффициент определяет, сколько раз чистый финансовый результат покрывает обслуживание основных платежей и процентов. На предприятии с правильной финансовой ситуацией это соотношение должно быть больше 1,0.
- Коэффициент покрытия долга на обслуживание EBIT:
Кп = (ВФР + П) / (КР+П),
где ФВР - валовой финансовый результат;
П - проценты;
КР - капитальные рассрочки
Этот индикатор показывает, во сколько раз прибыль до вычета налогов и процентов покрывает погашение капитальных взносов и процентов, т.е. в какой степени прибыль обеспечивает обслуживание долга. Минимальный порог равен 1,2. Всемирный банк предполагает, что он должен составить более 1,3 .
- Уровень покрытия обслуживания долга из денежного потока У:
У = (ЧФР + А)/ (КР+П),
где ЧФР - чистый финансовый результат;
А- амортизация;
КР - капитальные рассрочки;
П - проценты
Этот коэффициент определяет покрытие обслуживания долга за счет чистого финансового профицита. Оптимальный порог составляет 1,5, т. е. сумма прибыли до налогообложения вместе с амортизацией должна быть как минимум на 50% выше годового платежа по кредиту плюс проценты.
Коэффициент покрытия процентных обязательств определяет способность компании своевременно выплачивать проценты. Если и проценты, и взносы в капитал должны быть выплачены одновременно, нет необходимости учитывать этот показатель в анализе.
Сущность финансовой устойчивости
При проведении коэффициентного анализа финансового состояния финансовая устойчивость - это ситуация, в которой финансовая система, то есть финансовые посредники, рынки и рыночные инфраструктуры, способна противостоять экономическим потрясениям и внезапным корректировкам финансового дисбаланса.
Финансовая устойчивость касается исследования показателей капитала фирмы и их соотношения между собой.
Благодаря коэффициентному анализу финансовой устойчивости уменьшается вероятность возникновения серьезных финансовых искажений в процессе финансового посредничества, которые могут негативно повлиять на функционирование реальной экономики.
В критериях рыночных отношений финансовая стабильность является свидетельством стабильности компании и ее возможности выживать. То есть она указывает состояние ресурсов компании сейчас, возможность свободно применять финансы компании, обеспечивая при всем этом создание продукта и покрывая затраты.
Главной целью руководства при проведении коэффициентного анализа финансового состояния является способность обеспечить стабильность фирмы, чья деятельность ориентирована на получение дохода.
Финансовая стойкость компании представляет из себя определенное состояние организации, когда состоятельность постоянна во времени, а заемный и собственный капитал имеют рациональную структуру. В итоге стабильность отображается таким состоянием денежных ресурсов, которое соответствует рынку и указывает на необходимость развития компании.
Стабильность и устойчивость формируется в процессе хозяйственной работы и является главным элементом стойкости компании.
Исследование финансовой устойчивости с использованием коэффициентов
Задачи изучения денежной финансовой устойчивости при проведении коэффициентного анализа финансов предприятий:
- оценка состоятельности и денежной устойчивости компании, выявление нарушений и их обстоятельств;
- разработка советов и путей увеличения денежной устойчивость и состоятельности компании;
- действенное внедрение ресурсов и нормализация денежной устойчивости;
- прогнозирование возможных денежных итогов и вероятной денежной устойчивости в зависимости от разных методов использования ресурсов.
Среди основных коэффициентов выделяют следующие.
- Коэффициент финустойчивости:
Кф = (СК+ДК)/П,
где СК- собственный капитал фирмы;
ДК - обязательства долгосрочного плана;
П - пассивы компании.
Норматив данного коэффициента составляет 0,8-0.9. Попадание в данные рамки характеризует стабильность компании с положительной точки зрения:
- Индикатор концентрации заемного капитала является разностью между "1" и показателем финустойчивости. Если уровень своего капитала компании высок, то ее можно характеризовать положительно с точки зрения стабильности. В такой ситуации инвесторы с большей охотой вкладывают средства в развитие фирмы, так как уверены, что в случае неблагоприятных факторов, их инвестиции могут быть возвращены за счет собственного капитала.
- Противоположным показателем значению автономии является индикатор финансовой зависимости, который определяется отношением пассивов к сумме собственного капитала и обязательствам долгосрочного плана.
- Индикатор маневренности отражает часть капитала, направленную на ведение текущего функционирования фирмы. У данного показателя нет норматива, а положительным моментом считается тенденция его роста.
- Индикатор соотношения заемных и собственных средств фирмы характеризует сумму собственного капитала на рубль заемного. При значении выше 1 возникает ситуация превышения заемных средств, что неблагоприятно отражается на стабильности организации.
- Индикатор обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами. Он отражает сколько оборотного капитала сформировано собственными средствами фирмы. Нормативное значение определено выше 0,1.
Анализ рентабельности с использованием коэффициентов
Коэффициенты рентабельности тесно связаны с результатами компании, которые используются при коэффициентном анализе финансовой отчетности. Не существует конкретных стандартов для некоторых показателей в этой категории, которые относятся к прибыли. Предполагается, что целью деятельности компании является получение прибыли, поэтому каждый из относящихся к ней индикаторов не должен принимать отрицательных значений.
- Коэффициент покрытия убытков прошлых лет текущей прибылью Кп:
КП = ТП / У * 100,
где ТП - текущая прибыль;
У - убыток от предыдущих лет.
Индекс больше 100% указывает на то, что компания полностью покрыла убытки прошлых лет. Индикатор в открытом диапазоне (0% -100%) указывает на то, что компания покрыла часть убытков. Если этот показатель равен 0%, это означает, что он не генерирует текущую прибыль и не может покрыть убытки прошлых лет.
- В этом случае также целесообразно рассчитать коэффициент покрытия накопленных убытков собственным капиталом Кн:
Кн = СК / У * 100,
где СК - собственный капитал;
Если коэффициент не превышает 100%, финансовое положение предприятия является особенно сложным, поскольку оно не может покрыть убытки за счет собственного капитала.
- Рентабельность продаж Рп:
РП - ВФР / Д * 100,
где ВФР - валовой финансовый результат;
Д - доходы от продаж.
Данный индикатор определяет рентабельность продаж предприятия, то есть сумму прибыли до налогообложения в среднем на каждую единицу выручки от продаж. Это соотношение не зависит от налоговой ставки, которая варьируется в зависимости от страны операции.
Оптимальный размер этого показателя зависит от вида предпринимательской деятельности. На предприятиях, характеризующихся коротким производственным циклом и возможностью быстрых продаж, рентабельность может быть ниже (короткий цикл означает более низкую стоимость замораживания средств). Следовательно, при оценке этого показателя оправданно ссылаться на среднюю рентабельность в отрасли, в которой работает исследуемое предприятие.
- Рентабельность продаж ROS: ROS = ЧФ / Д * 100,
где ЧФР - чистый финансовый результат;
Д - доходы от продаж.
Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в стоимости продаж. Это соотношение зависит от налоговой ставки. Чем ниже значение этого показателя, тем выше должно быть реализовано значение продаж для получения прибыли. Высокое значение этого показателя свидетельствует о высокой эффективности продаж.
Рентабельность активов и капитала
- Рентабельность активов ROA:
ROA = ФР / А * 100,
А - общая сумма активов
Коэффициент определяет какова сумма прибыли на каждую денежную единицу, участвующую в активах компании. Этот показатель считается лучшим индивидуальным показателем управленческих компетенций в управлении.
- Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE:
ROE = ФР / СК * 100,
где ФР - финансовый результат;
СК - собственный капитал
Коэффициент ROE показывает рентабельность собственного капитала компании, то есть сколько денег составляет возврат на средства, вложенные владельцами. Размер этого показателя сравнивается с годовой рентабельностью инвестиций, и его размер должен быть как минимум равен уровню инфляции, чтобы на предприятии не происходила декапитализация.
На правильно функционирующем предприятии поддерживаются следующие отношения: ROE> ROA> ROS .
Анализ деловой активности с применением коэффициентов
Коэффициентный анализ отчетности не представляется без анализа деловой активности компании. Глобальный коэффициент оборачиваемости активов Коб:
Коб = Д / А,
где Д - доходы от продаж;
А - активы
Этот показатель определяет, во сколько раз объем продаж компании превышает ее активы. Его размер зависит от специфики отрасли - он низок в отрасли с высокой капиталоемкостью и высок на предприятиях с большой долей человеческого труда. Поэтому он особенно полезен для сравнения деятельности компаний в одной отрасли.
Коэффициент оборачиваемости основных средств Кос:
Кос = Д / ОС ср,
где Ос ср - средний запас основных средств.
Этот показатель определяет уровень выручки от основных средств. Его значение в среднем составляет 1,6. Этот показатель полезен для оценки предприятий с высокой долей основных средств в активах. При интерпретации этого показателя следует учитывать, что в случае предприятий со старыми основными фондами, которые уже были амортизированы, значение этого показателя будет завышено.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Кобоб:
Кобоб = Д / ОБС,
где ОБс - средние оборотные активы
Этот коэффициент определяет скорость оборота текущих активов (количество оборотов, совершенных текущими активами за единицу времени). Чем оно выше, тем лучше финансовое состояние предприятия.
Заключение
Коэффициентный анализ является продолжением предварительного анализа финансовой отчетности. Этот анализ основан на отношениях определенных финансовых величин, важных с точки зрения их взаимоотношений.
Коэффициентный финансовый анализ позволяет определить финансовое положение предприятия по следующим коэффициентам:
- ликвидности;
- платежеспособности;
- долга;
- эффективность;
- финансовой устойчивости.
Определенные значения коэффициентного финансового анализа предприятия по показателям оцениваются индивидуально в контексте среды предприятия. Такая оценка осуществляется путем сравнения с установленными стандартами, выраженными в диапазонах значений или граничных значениях, а также путем их горизонтального анализа, когда изменение этих показателей оценивается в последующие периоды, в частности, тенденция этих изменений.
Финансовая устойчивость: при помощи каких показателей она оценивается? В процессе ведения бизнеса важно регулярно оценивать финансовое состояние компании. Проведение такого анализа позволяет понять, сможет ли организация осуществлять деятельность и производить обслуживание взятых на себя обязательств . Процедура анализа является достаточно сложной и многогранной, для ее проведения требуется расчет большого количества .
Коэффициенты, используемые для анализа
Для проведения оценки компании с точки зрения уровня ее финансовой устойчивости большую роль играют различные показатели, в основе которых лежит сравнение размеров средств, принадлежащих организации, с заемными. Чаще всего для проведения подобного анализа применяются следующие коэффициенты:
Расчет показателей по новому балансу 2016
Показатели, которые позволяют оценить финансовую устойчивость, вычисляются на основании данных, представленных в бухгалтерском . Приведем формулы, в которых используются строки из этой формы.
Коэффициент автономии = СК / Общая сумма активов = стр.в бух.бал. 1300 / стр.в бух.бал. 1600,
сокращение СК представляет собой размер капитала, принадлежащего анализируемой организации.
Финансовый рычаг = ЗК / СК = (стр.в бух.бал. 1500 + стр.в бух.бал. 1400) / стр.в бал. 1300,
в формуле под аббревиатурой ЗК подразумевается средства, которые необходимо в будущем вернуть разного рода кредиторам. Это не только кредиты, но и долги перед поставщиками.
Обеспеченность собственными средствами = (Собственные средства – Внеоборотные активы) / Оборотные активы = (стр.в бух.бал. 1300 – стр.в бал. 1100) / стр.в бух.бал. 1200
Покрытие инвестиций = Собственный оборотный капитал / Собственные средства = (стр.в бух.бал. 1300 – стр.в бух.бал. 1100) / стр.в бал. 1300
Мобильность капитала = Величина оборотного капитала / СК = (стр.в бух.бал. 1300 + стр.в бух.бал. 1400 – стр.в бух.бал. 1100) / стр.в бух.бал. 1300
Мобильность оборотных ср-в = (Денежные средства + Финансовые вложения) / Оборотный капитал = (стр.в бух.бал. 1240 + стр.в бух.бал. 1250) / стр.в бух.бал. 1200
Обеспеченность запасов = Собственный оборотный капитал / Запасы = (стр.в бух.бал. 1300 + стр.в бух.бал. 1400 – стр.в бух.бал. 1100) / стр.в бух.бал. 1210
Коэффициент краткосрочной задолженности = Краткосрочная задолженность / Общая задолженность = стр.в бух.бал. 1500 / (стр.в бал. 1400 + стр.в бух.бал. 1500)
Примеры расчетов показателей
Предположим, что бухгалтерский баланс ООО «Вымпел» за 2015 год выглядит следующим образом (изображения кликабельны):
Используя представленные данные, а также указанные выше формулы, рассчитаем показатели финансовой устойчивости, которые позволяют провести анализ:
- Коэффициент автономии = 389 / 2954 = 0,13
- Финансовый рычаг = (2553 + 12) / 389 = 6,59
- Обеспеченность собственными средствами = (389 – 1045) / 1909 = -0,34
- Покрытие инвестиций = (389 – 1045) / 389 = -1,69
- Мобильность капитала = (389 + 12 – 1045) / 389 = -1,66
- Мобильность оборотных ср-в = (0+1123) / 1909 = 0,59
- Обеспеченность запасов = (389 + 12 – 1045) / 293 = -2,20
- Коэффициент краткосрочной задолженности = 2553 / (12+2553) = 0,995
Важно понимать, что обычно представленные показатели рассматриваются не за один год. При расчете их в динамике (то есть ежегодно), можно судить об эффективности проводимой политики, разрабатывать новые меры для финансового оздоровления, актуальные в данный момент.
Анализ финансового состояния на примере ОАО «Автоваз»
С использованием данных, содержащихся в форме бухгалтерского баланса, по состоянию на 2012 и 2013 годы были рассчитаны коэффициенты финансовой устойчивости. Результат вычислений представлен в таблице.
| Коэффициент | Значение 31.12.2012 | Значение 31.12.2013 | Изменение коэффициента | Нормативная величина |
|---|---|---|---|---|
| Коэффициент автономии | 0.23 | 0.17 | -0.06 | Более 0.4 |
| Финансовый рычаг | 3.4 | 4.77 | +1.37 | Не больше 1.5 |
| Обеспеченность собственными средствами | -1.29 | -1.73 | -0.44 | Не меньше 0.1 |
| Покрытие инвестиций | 0.76 | 0.7 | -0.06 | Не меньше 0.7 |
| Мобильность капитала | -1.92 | -3.02 | -1.1 | Больше 0.15 |
| Мобильность оборотных ср-в | 0.17 | 0.07 | -0.1 | - |
| Обеспеченность запасов | -3.14 | -3.16 | -0.02 | Больше 0.5 |
| Коэффициент краткосрочной задолженности | 0.32 | 0.37 | +0.05 | - |
На основе проведенного анализа полученных в ходе расчетов результатов, можно отметить следующее:
- Коэффициент автономии имеет неудовлетворительные размеры, то есть компания слишком сильно зависит от своих кредиторов.
- Слишком большое значение финансового рычага подтверждает высокую степень зависимости предприятия.
- Отрицательное значение показателя обеспеченности собственными средствами позволяет судить о слишком низкой величине собственного капитала.
- Ухудшение значения показателя покрытия инвестиций показывает снижение устойчивости источников финансирования.
- Показатель мобильности капитала ниже нуля. Это означает, что слишком высок риск неплатежеспособности. При этом значение показателя ухудшается.
- Слишком низкая величина показателя обеспеченности запасов позволяет судить о неудовлетворительной финансовой устойчивости, которая со временем снижается.
Подборка отчетов анализа финансового состояния
| Наименование компании | Дата отчета | Особенности анализа | Ссылка для скачивания |
|---|---|---|---|
| ОАО «МТС» | 06.06.2014 | Анализ финансового состояния выполнен за период с 01.01.2011 по 31.12.2013 г. (3 года). | Можно скачать на этой странице. |
| ОАО «Арсенал» | 01.01.2015 | Проведена балльная оценка финансовой устойчивости. | |
| ОАО «Мегафон» | 01.01.2012 | Анализ по состоянию на 31.12.2011 | Финансовый анализ в формате.pdf |
| ОАО «Пром-Вест» | 01.05.2014 | Анализ за 3 года. |
Таким образом, показатели финансовой устойчивости компании рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса. Анализ таких коэффициентов позволяет не только выявить проблемы в деятельности организации, но и разработать советы по оздоровлению предприятия.
Видеолекция
Часть курса, посвященного диагностике бизнеса и поиску резервов повышения отдачи от него, приведена ниже, в видеолекции об анализе состояния оборотных средств предприятия.
